2023.10.23 (월)

  • 구름조금동두천 17.4℃
  • 구름조금강릉 21.7℃
  • 구름많음서울 17.4℃
  • 구름조금대전 17.9℃
  • 맑음대구 18.4℃
  • 맑음울산 18.9℃
  • 맑음광주 17.0℃
  • 맑음부산 20.8℃
  • 맑음고창 19.1℃
  • 맑음제주 21.1℃
  • 맑음강화 17.6℃
  • 구름조금보은 15.6℃
  • 맑음금산 14.9℃
  • 맑음강진군 19.1℃
  • 맑음경주시 19.2℃
  • 맑음거제 18.8℃
기상청 제공

이슈&이슈

'화장품 리오프닝 모멘텀' 내년 기업별 실적 개선 예상

하나증권, 업종 차별화 대형주 밸류체인 'ODM, 용기, LG생활건강, 코스맥스' 등 주목

[코스인코리아닷컴 신보경 기자] 국내 화장품 업종이 내년 상반기부터 실적 증진을 이룰 것으로 전망된다. 특히 증권가에서는 오는 2023년 2분기에 달하면 ‘중국향 리오프닝’에 따른 실적 증가를 거론했는데, 한편으로는 투자에 제한적 접근을 말하면서도 확진자 수가 안정화되는 흐름에 주목할 것을 제시했다.

 

7일 하나증권 박은정 연구원은 “내년까지는 중국 내 리오프닝으로 제한적으로 접근해야 한다"며, "중국 현지 매출이 있는 대형주 밸류체인이나 중국 브랜드에 수주받는 ODM, 용기 정도로 압축 투자가 필요하다"고 분석했다.

 

연초 이후 화장품 업총 추가 수익률 전망 (단위 : %)

 

 

특히 최근 화장품 업종 주가를 반등시킨 리오프닝 효과는 백신 접종 후 3개월까지 이어진다고 예측했다. 이에 대해 박 연구원은 "지난해(2022년 기준) 한국 리오프닝을 되짚어봤을 때 접종 전 1개월, 접종 후 3개월 동안 백신 접종, 리오프닝과 관련한 모멘텀 우위 기간이었다"며, "이후 주가 흐름은 실적과 동조됐다"고 분석했다.

 

아울러 박 연구원은 "업종 내에선 브랜드는 LG생활건강을 선호하고 ODM의 경우 중국 수요 회복 측면에서 코스맥스의 개선 폭이 강할 것으로 예상한다"고 덧붙였다.

 

11월 이후 화장품 업종지수 VS 코스피 지수

 

 

화장품 브랜드의 중국 현지 매출 비중은 ▲아모레퍼시픽 70% ▲애경산업 66% ▲LG생활건강 57% ▲클리오 10% 순이었다. ODM은 ▲코스맥스 51% ▲코스메카코리아 22% ▲씨앤씨인터내셔널 10% ▲한국콜마 9% 순이다.

 

이에 세부적으로 박 연구원은 "용기의 경우 대형사 비중이 연우가 높은 편"이라며 "대형사가 올해 연중 재고를 보수적으로 확보했을 것으로 중국 현지 소비가 개선되면 재고 보충(리스타킹) 수요가 먼저 나타날 가능성이 높다"고 평가했다.

 

화장품 주요 기업의 12MF P/E (컨센서스 기준 eps)

 

 

한편, 실적 개선은 내년 2분기부터 가능해질 것으로 전망됐다. 박 연구원은 "내년 2분기부터 주요 산업 지표와 기업의 실적 개선이 나타날 것으로 보인다"며, "중국 시장 정상화 시 중국 고객사의 발주량 증가로 ODM 매출이 보다 가시적으로 상승할 것이며 브랜드의 경우 상반기 낮은 기저가 매력적일 것이다"고 전망했다.

 

관련태그

#화장품리오프닝 #중국향수출전환주의  #실적증가고려필요 #주가제한적접근  #대형주밸류체인 #중국브랜드ODM용기 #압축투자  #아모레퍼시픽 #애경산업 #LG생활건강 #클리오  #코스맥스 #코스메카코리아 #씨앤씨인터내셔널



배너

배너