[코스인코리아닷컴 신보경 기자] 콜마비앤에이치(대표 윤여원, 정화영)가 지난해 4분기에서의 화장품 매출 역성장세의 영향으로 전체 매출에서 하락을 보이고 있다는 전망이 증권가로부터 제기됐다.

2월 22일 케이프투자증권은 콜마비앤에이치에 대해 “화장품 매출 역성장세가 전체 매출 하락을 이끌었다”며 이 같이 분석했다. 김혜미 케이프투자증권 연구원은 "연결 기준 지난해 4분기 매출과 영업이익은 1,411억 원, 240억 원을 기록했는데, 세부적으로  바로 지난 분기에 비해 화장품 매출 역성장세가 전체 매출 하락을 견인했다"고 전했다.

김 연구원은  그 중에서도 “화장품 안에서도 내수는 소폭 성장한 반면 수출 매출이 하락한 영향이 인다. 이는 역기저가 제거되는 오는 2분기부터 실적 턴어라운드를 예상하나 실적 전망치와 적용 밸류에이션 변경으로 목표주가를 하향한다"고 설명을 더했다.

한편, 콜마비앤에이치의 2022년도 전체 매출액 증가분은 약 800억 원으로 추정됐다. 이중 내수 400억 원, 수출 300억 원, 장수콜마 70억 원 등으로 나타났다. 이와 관련해 김 연구원은 "코로나19 영향이 약화돼 주력 고객사의 네트워크 영업 환경이 전반적으로 호전될 것이다"고 전망했다.

콜마비앤에이치 경영실적 전망 (단위 : 십억원, %) 

아울러 매출견인 주요 요소로는 내수 건기식의 경우 4~5월 중 신규 개별인정형 원료 신제품을 출시할 예정이고 내수 화장품은 3월 말 애터미 신규 라인업 출시에 따라 긍정세로 접어들 수 있다는 전망도 제기했다.

이에 대해 김혜미 연구원은 "수출은 애터미 해외 확대 전략에 따라 기존 진출국 매출 확대, 올해 독일, 브라질, 우즈벡 등의 신규 진출로 해당 국가로의 초도 매출이 추가될 것이다"고 분석했다. 당일 콜마비앤에이치의 투자의견은 매수를 유지하고 목표주가는 기존 72,000원에서 48,000원으로 하향 조정했다.