[코스인코리아닷컴 이효진 기자] 한국콜마가 2024년 시장 기대치를 웃도는 영업이익을 거둘 것이라는 증권가의 전망이 제기됐다. 세계적으로 중소형 브랜드의 시간이 계속되고 있는 가운데 ODM 분야 경쟁력을 갖추고 있는 한국콜마가 “더 뜨거워질 예정”이라는 관측이다.

삼성증권은 이 같은 이유에서 한국콜마에 대한 투자의견 ‘매수’와 목표주가 77,000원을 유지했다.

한국콜마 SUMMARY FINANCIAL DATA (단위 : 십억원, %)

삼성증권은 한국콜마의 2024년 매출액이 전년 동기 대비 13% 증가한 2조 4,300억 원, 영업이익은 46% 급증한 1,992억 원을 기록할 것으로 내다봤다.

박은경 삼성증권 연구원은 “이러한 당사의 영업이익 전망치는 시장 컨센서스 대비 소폭 높은 수준이다”며, “한국콜마가 한국 ODM 사업에서 대고객 협상력 강화로 중국 ODM 사업에서 선케어 제품 제조 경쟁력을 발판으로 이익 증가를 견인할 것으로 기대한다”고 말했다.

올해 한국의 많은 ODM 업체들이 높은 매출 성장을 기록했다. 제조를 대부분 아웃소싱에 의존하는 한국 중소형 브랜드들이 국내에서 뿐 아니라 해외(수출)에서도 두각을 나타낸 결과다.

글로벌 소비 둔화, 코로나 팬데믹을 계기로 한 이커머스의 발달로 인해 한국 브랜드들의 높은 가성비, 이커머스 맞춤형 기획과 마케팅이 글로벌 시장에서 소구되고 있으며 이러한 소비 트렌드는 2025년까지 이어질 것으로 삼성증권은 전망했다.  

한국콜마 2024년 실적 전망 (단위 : 십억원, %)

박 연구원은 “한국 화장품 업체들의 해외 진출에 가속도가 붙을 수 있는 환경이 조성돼 있는 상황에서 역설적으로 2024년 가장 우려되는 상황은 ODM사들의 생산능력 부족이다”면서도 “대고객 협상력 강화, 신제품 가격 인상, 수주 조건 강화 등을 통해 수익성 개선이 가능할 것으로 기대된다”고 말했다.

또 2024년 ODM 업체들의 실적을 전망할 때 추가적으로 주목해야 할 사안으로 “미국 등지에서 얼마나 빨리 한국의 중소형 브랜드들의 강점을 벤치마킹한 기업 집단이 부상할 수 있느냐는 것이다”는 점을 꼽았다.

한국콜마 2023년 4분기 영업이익 성장 기여도 (단위 : %)

그는 “이미 여러 한국 ODM 업체들의 올해 실적을 통해 미국 시장의 변화가 시작됐음이 확인됐다”며, “미국 내 자체 ODM 산업 성장까지는 R&D 역량 확보에 필요한 시간 감안 시, 수년의 시간이 걸릴 것으로 생각돼 향후 2~3년은 국내 ODM사들에게 미국은 기회의 땅이 될 것이다”고 강조했다.

그러면서 “현재 한국의 화장품 이커머스 판매율은 40~45% 수준인데 미국은 25~30% 수준에 그치는 것으로 추정된다”며, “미국의 이커머스 이용율이 상승할 여지가 높은 만큼 향후 미국에 신생 브랜드들이 탄생하고 성장할 여지도 높다고 판단한다”고 덧붙였다.  

한국콜마 2024년 영업이익 성장 기여도 (단위 : %)

박 연구원은 “세계적으로 중소형 브랜드의 시간이 계속될 것으로 예상한다”면서 “대고객 협상 우위에 선 한국콜마에 대한 긍정적인 시각을 유지한다”고 말했다.